Par Gestion de placements Canada Vie | 8 août 2024

Après une longue période relativement stable pour les marchés mondiaux, les investisseurs ont récemment été témoins d’une flambée de la volatilité et des liquidations à grande échelle. Alors que l’on passe d’une peur marquée de l’inflation à des préoccupations au sujet de la stabilité de la croissance, les titres à revenu fixe ont le potentiel de briller et d’agir comme stabilisateur des marchés boursiers. Cela fait des portefeuilles équilibrés une proposition intéressante pour les marchés d’aujourd’hui.

Volatilité récente des marchés mondiaux 

Bien que les marchés boursiers aient rebondi après les récents creux, il est possible que leur volatilité accrue demeure alimentée par des préoccupations renouvelées au sujet des perspectives de l’économie américaine, déclenchées par des données plus faibles sur le marché du travail américain. Les données les plus récentes sur l’emploi montrent une hausse inattendue du taux de chômage aux États-Unis, qui est passé de 4,1 % en juin à 4,3 % en juillet (U.S. Bureau of Labor Statistics). Ce nombre a surpris les investisseurs, a attiré l’attention sur la règle de Sahm¹ et a fait en sorte que les acteurs du marché et les investisseurs remettent en question la force de l’économie américaine dans son ensemble.  

Il est important de garder à l’esprit qu’aux États-Unis, le produit intérieur brut (PIB) était il y a environ deux semaines plus élevé que prévu, que la consommation demeure résiliente et que nous connaissons actuellement une saison des bénéfices des sociétés globalement solide quant au deuxième trimestre. Ces données contradictoires sont la raison pour laquelle les analystes se demandent s’il s’agit du début d’une tendance à la baisse de l’économie ou d’un contretemps à court terme s’inscrivant dans le contexte d’un atterrissage en douceur. 

Cette volatilité des marchés se produit également alors que la Réserve fédérale américaine a choisi de ne pas réduire les taux d’intérêt lors de ses plus récentes réunions (des 30 et 31 juillet), mais a laissé entendre qu’une réduction des taux était imminente. À mesure que la Réserve fédérale fait porter son attention de la stabilité des prix à la maximisation du taux d’emploi, sa décision de ne pas réduire les taux donne à penser qu’elle est satisfaite, du moins pour le moment.

De plus, les opérations spéculatives sur écarts de rendement relatives au yen (emprunter des yens pour acheter des actifs étrangers) semblent se dénouer en raison de la hausse des taux d’intérêt à un jour au Japon et des craintes d’une récession aux États-Unis. Bien que cela soit difficile à mesurer, on s’attend à ce que la liquidation d’actifs américains et de certains actifs des marchés émergents se poursuive. 

Le risque géopolitique continue d’avoir une incidence sur l’incertitude économique mondiale, avec une escalade des tensions au Moyen-Orient et une élection américaine de plus en plus imprévisible qui pourrait avoir des répercussions économiques mondiales différentes, selon le résultat. 

Les liquidations massives font partie de l’activité normale des marchés, surtout compte tenu de la croissance remarquable que nous avons observée. Les marchés boursiers mondiaux et américains ont récemment enregistré des rendements exceptionnels (l’indice MSCI Monde, tous les pays RG en dollars canadiens et l’indice S&P 500 RT en dollars canadiens avaient respectivement progressé de 23 % et de 28 % au 31 juillet, d’une année sur l’autre). C’était principalement attribuable à l’expansion des ratios cours/bénéfice, ce que les investisseurs sont prêts à payer pour un dollar de bénéfice. Bien qu’il n’y ait aucune raison pour que les marchés ne puissent pas progresser encore plus à court terme, ce sont les données fondamentales comme la croissance des bénéfices et les dividendes qui génèrent les rendements à long terme.

Alors que l’on passe d’une peur marquée de l’inflation à des préoccupations au sujet de la stabilité de la croissance, les titres à revenu fixe ont le potentiel de briller et d’agir comme stabilisateur des marchés boursiers. Cela fait des portefeuilles équilibrés une proposition intéressante pour les marchés d’aujourd’hui. C’est dans des périodes comme celle-ci ci que les portefeuilles diversifiés sont importants pour les investisseurs à long terme.

L’accent mis par le Groupe de solutions de portefeuille (GSP) sur une diversification efficace, une gestion active professionnelle et des rendements rajustés en fonction du risque peut permettre aux conseillers de se concentrer sur les objectifs et les défis de leurs clients plutôt que sur les fluctuations quotidiennes des marchés. Des portefeuilles bien équilibrés qui investissent dans des catégories d’actif et des régions différentes et selon des styles variés peuvent offrir de la stabilité en période de tension dans les économies et les marchés.

Points à retenir :

• Possibilité que la volatilité accrue des marchés boursiers se maintienne selon les facteurs suivants :
  • Préoccupations quant à l’économie américaine
  • Incertitude au sujet de la politique monétaire
  • Opérations spéculatives sur écarts de rendement relatives au yen
  • Conflit au Moyen-Orient
  • Incertitude quant aux élections aux États-Unis 
    
• La question clé demeure : S’agit-il du début d’une tendance à la baisse de l’économie et/ou d’un contretemps à court terme s’inscrivant dans le contexte d’un atterrissage en douceur.
• Après les rendements exceptionnels que nous avons connus sur les marchés, il n’est pas surprenant qu’une liquidation ou un mouvement à la baisse se produise.
• Des portefeuilles bien équilibrés qui investissent dans des catégories d’actif et des régions différentes et selon des styles variés peuvent offrir de la stabilité en période de tension dans les économies et les marchés. 
  

En période d’incertitude sur les marchés, il est essentiel de rester informé et préparé, et les clients ont plus que jamais besoin de vos conseils. Consultez notre boîte à outils sur la volatilité des marchés pour obtenir des ressources et des outils qui vous aideront à composer avec la complexité des fluctuations des marchés en toute confiance.

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