Par Gestion de placements Canada Vie | 16 juin 2022

Dans le cadre de la série Découvrez nos gestionnaires de portefeuille de la Canada Vie^MC, nous nous sommes entretenus avec Darren McKiernan, vice-président principal, gestionnaire de portefeuille, chef de l’équipe des actions et du revenu mondiaux, et Konstantin Boehmer, vice-président principal, gestionnaire de portefeuille et cochef de l’équipe responsable des titres à revenu fixe. Ces deux experts ont expliqué comment ils parviennent à trouver un équilibre dans le contexte actuel, en alliant une approche mondiale diversifiée et un mandat à revenu fixe flexible. Il en résulte le Fonds de revenu stratégique mondial Canada Vie, un avoir de base pour la croissance et le revenu stable.¹

Tous les jours, vous aidez vos clients à jongler avec des impératifs financiers concurrents. Peut-être cherchent-ils à faire croître leur épargne en prévision de l’achat d’une nouvelle maison et des études d’un enfant tout en mettant de l’argent de côté pour la retraite. En optant pour une solution équilibrée, il est plus facile pour les clients d’éviter la prise de risques qui dépassent leur niveau de confort par rapport aux pertes qu’ils seraient en mesure d’assumer, sans pour autant renoncer à la croissance nécessaire à l’atteinte de leurs objectifs.

Actions – le privilège d’être admis dans l’équipe de rêve des titres à dividendes

Lorsque vient le temps de sélectionner les sociétés pour un placement, Mackenzie applique un style agnostique. Ainsi, l’équipe ne privilégie ni les actions de valeur, comme celles des entreprises de services publics, ni les actions de croissance, comme celles des entreprises de technologies. Pour générer des rendements rajustés en fonction du risque, elle mise plutôt sur des entreprises de premier ordre qui versent des dividendes et qui se situent près du sommet de la chaîne de valeur. Usant de prudence, elle trouve l’équilibre entre les sociétés à rendement élevé qui versent aux actionnaires un dividende considérable en guise de revenu, d’une part, et celles qui sont à accroître cette capacité de versement, ce qui peut représenter une source de plus-value au sein du portefeuille, d’autre part.

Bien que les gestionnaires soient libres de modifier la composition de l’actif de manière à ce que la pondération des actions varie entre 40 % et 60 % du portefeuille, cette répartition est par mesure de prudence généralement maintenue dans une fourchette plus étroite. Par exemple, la pondération récente des actions allait de 50 % pendant la liquidation de mars 2021 à 55 % lors du sommet des mois suivants d’avril et de mai.

Principales caractéristiques :

• De 40 à 80 sociétés
• Exposition sectorielle, géographique et industrielle diversifiée
• Taille modeste des positions : les dix principaux avoirs représentent généralement de 2 % à 4 % du portefeuille
• Taux de rotation inférieur à 20 %

Revenu fixe – une stratégie flexible dotée d’une exposition mondiale 

La composante en titres à revenu fixe assure un équilibre entre les occasions et la sécurité, et tous ses avoirs comportent la note A pour la qualité de crédit moyenne.

• Une exposition tactique véritablement mondiale à des titres à revenu fixe de plus de 30 pays
• Une qualité moyenne du crédit maintenue au-dessus de BBB- au cours du cycle de marché
• Une grande importance accordée à un faible degré de volatilité
  

Comment Mackenzie gère-t-elle le fonds actuellement?

Bien que nous nous trouvions toujours dans un environnement de rendements extrêmement bas, des poches d’occasions se trouvent un peu partout dans le monde. De l’avis de Mackenzie, l’inflation a sans doute atteint son pic, à 8,5 % aux États-Unis, et une baisse graduelle des taux d’inflation est à prévoir. Cela ne veut pas dire que l’inflation sera chose du passé dès demain : un niveau considérable d’incertitude subsiste. Les banques centrales devront continuer d’agir et elles ne pourront se détendre que lorsque les taux actuels auront été réduits de plus de moitié, voire davantage. Ultimement, Mackenzie ne s’attend pas à une inflation galopante.

Du côté des titres à revenu fixe, elle a procédé aux ajustements suivants :

• La duration a été majorée pour contrer la révision à la baisse des prévisions de croissance économique compte tenu du contexte inflationniste – inversion d’une vente à découvert d’obligations européennes et augmentation de la duration dans la partie longue de la courbe des taux au Canada et aux États-Unis. 
• Mackenzie continue d’investir massivement dans les obligations indexées sur l’inflation; environ 20 % des avoirs à revenu fixe du fonds sont indexés sur l’inflation.
• L’investissement dans les marchés émergents demeure centré sur l’Amérique latine, où les marchés profitent de l’importance accordée aux marchandises, de la proximité des États-Unis et de la distance les séparant des conflits géopolitiques. 
  

Actions :

• Mackenzie conserve une composition diversifiée d’entreprises de premier ordre sans miser sur un style ou un secteur en particulier.
• L’accent mis sur les sociétés qui versent des dividendes partout sur la planète fournit une certaine protection contre les risques inhérents à l’actuel contexte marqué par l’inflation et une hausse des taux.
  

Communiquez dès aujourd’hui avec votre équipe Ventes aux intermédiaires, Gestion du patrimoine de la Canada Vie pour en savoir plus sur le Fonds de revenu stratégique mondial Canada Vie, un fonds équilibré conçu pour constituer la base du portefeuille de votre client dans une optique de croissance et de revenu stable.