Par Canada Vie | 23 mars 2022

Dans le cadre de la série Découvrez nos gestionnaires de portefeuille de la Canada Vie^MC, nous avons accueilli plusieurs leaders en placement de J.P. Morgan Asset Management (JPMAM) : Tim Woodhouse, directeur exécutif, et Myles Bradshaw, directeur général et chef des stratégies de titres mondiaux globaux. Ensemble, ces événements ont montré comment la combinaison de l’expertise en investissement responsable dans les titres à revenu fixe et les actions mondiaux permet d’offrir les Portefeuilles durables Canada Vie^MC. Apprenez-en plus sur l’approche de JPMAM à l’égard des fonds durables à revenu fixe. Au cas où vous l’auriez manqué, consultez l’article précédent qui explique la méthode employée pour reconnaître les chefs de file en matière de durabilité.  

Dans cet article :

• Solidité de la stratégie durable de titres à revenu fixe mondiaux
• Comment les titres à revenu fixe peuvent-ils être durables?
• Comment J.P. Morgan Asset Management investit-elle dans des actifs durables à revenu fixe?
• Perspective pour les titres à revenu fixe en 2022
• Investissement responsable dans des actifs multiples

Le volet des titres à revenu fixe des Portefeuilles durables Canada Vie s’appuie sur la stratégie d’obligations totales phare de J.P. Morgan Asset Management. La portée de l’indice de référence de la stratégie (indice agrégé mondial Bloomberg) et la souplesse de ses lignes directrices en matière de placement se traduisent par l’intégration d’une grande diversification. Cette variété d’occasions à l’échelle mondiale est essentielle pour trouver des sources de rendement pour les investisseurs canadiens dans notre environnement de faibles taux.

Grâce à la souplesse du fonds, M. Bradshaw et son équipe ont réussi à tirer leur épingle du jeu dans diverses conjonctures, y compris pendant la liquidation de titres de créance découlant de la pandémie de COVID-19 au cours de la première moitié de 2020, la phase de réouverture dans la deuxième moitié de l’année et la période de volatilité des taux d’intérêt qui a marqué la majeure partie de 2021.

Dans le segment des titres à revenu fixe, les obligataires ne peuvent pas exiger la mise en œuvre de certaines stratégies par la direction d’une entreprise. Alors, si les stratégies durables visant les titres à revenu fixe ne peuvent pas exercer une influence directe sur les entreprises, comment peuvent-elles mener à un avenir plus durable?

Elles le font en rendant les capitaux plus accessibles aux émetteurs qui sont plus durables que le marché dans son ensemble. C’est pourquoi J.P. Morgan Asset Management met l’accent sur la recherche sur le crédit. Ses analystes travaillent dans un cadre de recherche commun afin de comprendre la durabilité d’un titre à revenu fixe donné.

Sa stratégie d’obligations totales s’appuie sur trois piliers de la durabilité :

1. Intégration des facteurs ESG – Les facteurs ESG sont intégrés dans tous les types d’analyse, que ce soit la recherche sur le crédit ou l’analyse du pays (État).  
2. Exclusions – Le fonds de titres à revenu fixe sous-jacent ne peut pas investir dans certains secteurs en raison des normes et des exclusions fondées sur les valeurs qui touchent les contrevenants au Pacte mondial des Nations Unies, les armes, le tabac et le charbon thermique.
3. Orientation positive – Une orientation active est utilisée pour privilégier les placements dans des titres dotés de caractéristiques ou d’un élan positifs en matière de facteurs ESG. En ce qui concerne les titres à revenu fixe, cette orientation touche à la fois les titres de créance de sociétés et d’État : les titres de créance de sociétés de la catégorie investissement et à rendement élevé doivent maintenir une note ESG plus élevée que celle de l’indice de référence, alors que les obligations d’État sont évaluées au moyen de l’analyse fondamentale ESG exclusive à J.P. Morgan Asset Management. Dans le cadre de cette analyse, on utilise une gamme complète de sources de données reconnues à l’échelle internationale pour évaluer un pays en fonction de deux ensembles de critères, selon qu’ils font partie des marchés développés ou émergents. La trajectoire d’un pays et son engagement à l’égard des enjeux ESG sont des considérations clés.
   

JPMAM demeure convaincue que nous verrons une croissance supérieure à la tendance au début de 2022, associée à une baisse du taux de chômage et au maintien de faibles taux de défaillance des sociétés. Les rendements des obligations devraient augmenter à mesure que la politique monétaire devient moins favorable.

La duration des titres américains est sous-pondérée par rapport à l’indice de référence. Cette situation contribue à réduire le risque de taux d’intérêt, car les actifs à revenu fixe détenus au fil du temps risquent de perdre de la valeur lorsque les taux d’intérêt augmentent. Le marché a indiqué que l’inflation devrait demeurer obstinément supérieure à la cible de la Réserve fédérale américaine (la « Fed »). JPMAM est d’avis que les taux d’intérêt américains augmenteront plus rapidement que le marché ne le prévoit avec l’augmentation des taux de rendement et la normalisation de la politique de la Fed.

Les obligations de sociétés de la catégorie investissement et les titres de créance à rendement élevé sont sélectivement surpondérés aux fins du revenu. Les titres de créance du secteur des sociétés sont dans une position de force, comme ils l’ont été au cours de la dernière décennie, et les taux de défaillance des sociétés devraient demeurer faibles. Les données fondamentales sur le crédit s’améliorent, en particulier en Europe, où l’endettement est à la baisse. Par conséquent, l’équipe a reculé dans l’échelle du crédit pour investir avec prudence dans des actifs qui augmenteront le revenu, comme les capitaux des banques européennes, les créances de second rang et les titres de créance à rendement élevé de sociétés.

Les Portefeuilles durables Canada Vie aident les clients à investir d’une manière qui correspond à leurs valeurs sans sacrifier les rendements potentiels. Si vos clients souhaitent investir de façon durable, la répartition de leurs titres à revenu fixe ne devrait-elle pas tenir compte de la durabilité également? Comme cela a été expliqué lors des conférences téléphoniques, cette solution de portefeuille globale combine plusieurs stratégies d’investissement responsable pour accroître le potentiel de rendements rajustés en fonction du risque et favoriser une influence positive des facteurs ESG à l’échelle mondiale.

Grâce aux trois répartitions de l’actif différentes – Prudent, Équilibré et Croissance –, vous pouvez continuer à répondre aux besoins de vos clients, même si ces besoins augmentent et changent. Chaque fonds est diversifié à l’échelle mondiale pour les actions et les titres à revenu fixe et dispose des bons outils de gestion de portefeuille pour contrer la volatilité des marchés. Communiquez avec votre équipe des Ventes aux intermédiaires de la Canada Vie dès aujourd’hui pour obtenir de plus amples renseignements.