Par Canada Life | 17 juin 2022
L’équipe du Groupe de solutions de portefeuille (GSP) a présenté les améliorations apportées aux fonds de répartition de l’actif à risque cible de la Canada VieMC et discuté de sa détermination à améliorer les résultats des investisseurs.1 Amenez les clients à conserver leurs placements et à demeurer centrés sur leurs objectifs en période d’incertitude peut être un défi, et pendant ce temps, vous devez continuer à faire croître vos activités. Les solutions gérées, telles que les fonds à risque cible gérés par le GSP, constituent un outil de plus en plus important pour vous aider à vous concentrer sur ce qui compte.
Dans cette article
Le GSP reconnaît que les marchés sont en constante évolution – la réussite passe par une évolution proactive en vue de s’ajuster aux réalités de l’investissement de demain. Aujourd’hui, les investisseurs sont confrontés à plsusieurs facteurs susceptibles d’influer sur la capacité de leurs portefeuilles à générer des rendements rajustés en fonction du risque favorables :
« Comment l’inflation influera-t-elle sur mes placements? »
« Mon portefeuille est-il conçu pour un environnement de hausse des taux? »
« Quelles sont les régions qui présentent les valorisations d’actions les plus attrayantes? »
La réalité est que nous continuons à faire face à des vents contraires qui nuisent au potentiel de rendement à court terme. En faisant évoluer ses stratégies, le GSP demeure fermement optimiste quant à la capacité de ses portefeuilles de surmonter ces défis. L’équipe juge que les améliorations réalisées en 2020 et 2021 ont placé les fonds dans une position solide, améliorant le potentiel de rendement attendu et la protection du capital dans un contexte de hausse des taux de rendement.
Le GSP a également procédé à des changements tactiques qui reflètent l’évolution de notre monde :
Répartition de l’actif pour 2022 (au 30 avril 2022)
| Thèmes actuels | Point de vue tactique |
|---|---|
| La COVID-19 et le risque géopolitique alimentent l’incertitude sur les marchés financiers | Composition de l’actif neutre par rapport aux pondérations des actions/titres à revenu fixe de l’indice de référence à mesure que les économies s’adaptent au retrait des mesures de relance et à la reprise |
| Les évaluations des actions américaines semblent élevées | Réduction de l’exposition aux actions américaines |
| La croissance et la valeur devraient continuer de fluctuer |
Exposition neutre des actions sur le plan du style
|
| L’inflation devrait persister dans les marchés développés tout au long de 2022 | Exposition aux actifs non traditionnels et exposition accrue aux obligations à rendement réel |
| Baisse prévue des taux d’intérêt à long terme | Duration au Canada plus neutre par rapport à l’indice de référence |
Exposition aux titres à revenu fixe multisectoriels
Le GSP dispose des économies d’échelle nécessaires pour offrir une exposition à l’ensemble des catégories d’actif à revenu fixe, ainsi que des ressources et de l’expertise considérables qu’exige une gestion efficace. Il a procédé aux remaniements suivants des portefeuilles :
- Élargissement du cadre de répartition stratégique de l’actif pour inclure les obligations mondiales dans les indices de référence pour les titres à revenu fixe
- Ajout de positions dans les obligations à rendement réel pour aider à gérer le risque d’inflation
- Raccourcissement de la duration (cela réduit le temps nécessaire aux obligations pour rembourser leur coût réel, ce qui diminue la sensibilité du portefeuille aux variations des taux d’intérêt)
Après des années de croissance forte et résiliente, nous nous trouvons maintenant à la fin d’un cycle du marché. Cela crée un environnement où les économies du monde entier tentent de concilier le resserrement des politiques monétaires avec un risque potentiel de ralentissement économique. Les principaux outils utilisés sont l’augmentation des taux d’intérêt à court terme et la cessation de l’assouplissement quantitatif (achats d’obligations), laquelle a stimulé l’économie pendant la pandémie. Pour les investisseurs orientés vers les titres à revenu fixe, l’incidence de ces facteurs s’est avérée difficile à court terme.
Consultez ce récent article de Chris Koltek, stratège de portefeuille de clients institutionnels chez le GSP, pour savoir comment l’équipe gère la volatilité à court terme des titres à revenu fixe.
Une diversification des actions à plusieurs niveaux
Pour dénicher des occasions sans prendre de risques inconsidérés, il faut scruter un éventail élargi de possibilités de placement. Le GSP a apporté plusieurs changements à la répartition des actions dans ses portefeuilles :
- Réduction de l’exposition aux actions américaines, en raison des valorisations relativement élevées
- Harmonisation des portefeuilles selon un style de gestion de placements neutre, afin de bénéficier du style valeur tout comme du style croissance
Être agile au sein des catégories d’actif traditionnelles ne suffit plus pour réussir. Dans un contexte de marché où les perspectives de rendement sont plus faibles, le GSP estime qu’il est important de chercher ailleurs pour trouver de la valeur et réduire certains risques. C’est pourquoi l’équipe continue d’accroître la répartition des fonds en placements non traditionnels. Ces fonds comprennent déjà une exposition aux placements immobiliers canadiens, et s’ajouteront à celle-ci une exposition aux placements immobiliers directs américains et un accès aux marchés privés.2
Crédit privé
Par crédit privé, on entend le financement par emprunt accordé aux entreprises par des établissements non bancaires. L’emprunteur peut être une société à capital ouvert ou fermé qui n’a pas accès à des fonds par l’entremise du financement bancaire classique ou des marchés de la dette, ou qui préfère s’entendre avec des prêteurs offrant des conditions plus flexibles, des structures sur mesure et un traitement accéléré de sa demande de prêt.
Pour ajouter cette exposition, nous nous sommes associés à Northleaf Capital Partners, une société mondiale de placement dans les marchés privés dont l’actif géré dans les placements privés, le crédit privé et les infrastructures s’élève à 19 milliards de dollars américains.3 Établie à Toronto, Northleaf est en activité depuis 20 ans et possède sept bureaux au Canada, aux États-Unis, au Royaume-Uni et en Australie. Le fonds sous-jacent fournira une exposition à un portefeuille diversifié de prêts privés à taux variables axés sur les sociétés et les actifs du marché intermédiaire en Amérique du Nord et en Europe.4
Rôle dans les portefeuilles :
- Rendements potentiels supérieurs à ceux des titres à revenu fixe traditionnels
- Plus grande diversification
- Potentiel de rendement intéressant
Placements immobiliers directs
Les placements immobiliers directs comprennent l’achat et la gestion d’une propriété offrant un potentiel de revenu locatif et de valorisation du capital. Les segments comprennent les immeubles résidentiels et multifamiliaux, les espaces industriels, les immeubles de bureaux et les espaces de commerce de détail.
En complément de l’exposition actuelle des fonds dans l’immobilier canadien, nous nous sommes associés à EverWest Real Estate Investors.5 Cette société est issue de Alliance Commercial Partners, et de ce fait compte plus de 20 ans d’activité dans l’immobilier ainsi qu’un actif géré de 4,7 milliards de dollars américains. Le fonds sous-jacent fournira une exposition à un portefeuille diversifié de propriétés de partout aux États‑Unis.6 Il se concentre sur les principaux marchés et les propriétés à forte demande situées dans des emplacements durables, avec une surpondération actuelle dans les secteurs industriel et multifamilial.
Rôle dans les portefeuilles :
- Plus grande diversification
- Éventail élargi de flux de rendement
- Protection contre l’inflation
Les clients peuvent avoir du mal à composer avec les hauts et les bas des marchés, et il peut être utile de leur proposer une solution de placement simple à comprendre qui est assortie d’un niveau de risque avec lequel ils sont à l’aise. Adressez-vous à votre équipe Ventes aux intermédiaires de la Canada Vie pour en savoir plus sur cette solution de placement tout-en-un.
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