Faits saillants de Northcape Capital 2023

Par Gestion de placements Canada Vie | 26 mai 2023

Patrick Russel, gestionnaire de portefeuille et directeur général de Northcape Capital, a présenté l’approche de placement de son équipe pour le Fonds d’actions de marchés émergents Parcours Canada Vie^MC.

Établie à Sydney et à Melbourne, en Australie, Northcape Capital (Northcape) est une organisation détenue par ses employés qui est dotée d’une équipe consacrée aux marchés émergents hautement qualifiée et passionnée. En raison de la structure unique de la société et de la faible rotation du personnel, les membres de l’équipe, qui s’intéressent aux placements à rendement élevé, travaillent ensemble depuis longtemps. Northcape doit son succès à son personnel et à sa vision.

Northcape gère les placements selon une approche à long terme et croit que l’obtention de rendements supérieurs repose sur la recherche fondamentale, un bon sens du jugement et l’expérience de son équipe de placement. La stratégie du fonds, qui a été établie en 2008, consiste en un portefeuille concentré de sociétés de premier ordre des marchés émergents dont l’objectif est de procurer aux clients d’excellents rendements à long terme (période mobile de trois ans). La faible rotation du portefeuille témoigne de la conviction de l’équipe à l’égard de ses placements et de sa stratégie. « Il s’agit de choisir la durée des placements dans la catégorie d’actif, et non d’anticiper les mouvements de celle-ci », explique Patrick Russel.

La recherche d’occasions dans les marchés émergents

L’objectif de l’équipe est de surclasser l’indice MSCI Marchés émergents; cela dit, il faut être très habile pour élaborer des portefeuilles de titres des marchés émergents. En fait, l’indice compte plus de 1 400 sociétés à moyenne et à grande capitalisation réparties dans 27 pays.¹ En puisant dans cet univers, l’équipe trie des idées sur le volet en privilégiant les sociétés dont la position sur le marché est défendable et qui ont un rendement du capital élevé ainsi qu’un surrendement résilient et durable à long terme.

Au-delà de la sélection d’excellents titres, les gestionnaires doivent également cibler les bons marchés sur le plan géographique. Par contre, les pays des marchés émergents ne sont pas tous égaux. L’équipe de gestion du portefeuille passe donc beaucoup de temps dans ceux où elle pense investir afin de tirer parti de l’expertise locale.

Le processus de placement suivi pour le fonds combine la recherche fondamentale approfondie d’actions et de secteurs avec l’analyse du risque pays et du risque de marché.

Sélection des occasions

L’équipe a recours à la recherche fondamentale pour trouver des sociétés qui présentent des perspectives de croissance supérieures à la moyenne et un rendement des capitaux propres élevé à long terme.

Évaluation selon des facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG)

Northcape intègre son système de notation des facteurs ESG exclusif dans son évaluation des risques de tout placement. L’équipe croit que les facteurs ESG peuvent avoir une incidence sur le profil risque/rendement d’une société et constituent des éléments clés de la valeur à long terme.

Méthode fondée sur de multiples gestionnaires de portefeuille

Les gestionnaires de portefeuille chevronnés de Northcape disposent de l’autonomie nécessaire pour se concentrer sur leurs meilleures idées et prendre des décisions de placement individuellement pour leur segment de portefeuille. Selon cette méthode, différents points de vue en matière de placements sont ainsi réunis dans le but d’augmenter les rendements et de réduire la volatilité par rapport à une approche consensuelle. Les petites équipes hautement qualifiées fonctionnent bien pour bâtir un portefeuille à forte conviction, mais certains gestionnaires de placements laissent le portefeuille entre les mains d’un seul gestionnaire soutenu par des analystes.

Avec l’approche de Northcape, le risque lié aux personnes clés est réduit, car aucun gestionnaire ne s’occupe de plus du quart du portefeuille. La société compte sept gestionnaires de portefeuille passionnés qui se consacrent à un seul produit depuis plus de dix ans, ce qui, selon eux, leur confère un avantage indéniable.

Analyse du risque souverain

L’équipe utilise à la fois des facteurs qualitatifs (normes de gouvernance d’entreprise, loi sur les valeurs mobilières, protection des investisseurs, etc.) et des facteurs quantitatifs pour évaluer les risques propres à chaque pays. Elle fait remarquer que cette évaluation souvent négligée constitue l’un des facteurs qui contribuent le plus à l’atténuation des risques. Les devises entrent également en ligne de compte, car les pays dont la monnaie est soumise à une forte inflation comme la Turquie exigent une prime de risque plus élevée. Celle-ci permet de tenir compte du coût de la reconversion en dollars.

Northcape, qui est signataire des Principes pour l’investissement responsable de l’Organisation des Nations Unies, a toujours intégré l’analyse des facteurs ESG dans ses processus de placement. L’équipe de Northcape croit fermement que les facteurs ESG peuvent avoir une incidence sur le profil risque/rendement d’une société et constituent des éléments clés de la valeur à long terme. Son système de notation des facteurs ESG est intégré à son processus de recherche et il est essentiel à l’évaluation du risque de tout placement.

Lors de la conférence téléphonique, Northcape a examiné de plus près un placement en particulier afin de démontrer le succès de son processus à long terme. HDFC Bank, la plus grande banque privée de l’Inde, illustre parfaitement l’importance de prendre en compte à la fois les fondamentaux de la société et les occasions propres au pays.

Le ratio prêts hypothécaires/dettes n’a cessé d’augmenter en Inde dans un contexte d’urbanisation rapide. Northcape a repéré une occasion de croissance dans le secteur hypothécaire de l’Inde et a généré des rendements soutenus sur son placement dans la HDFC Bank au cours des 14 dernières années.

Visionnez cet événement sur demande.

Fonds d’actions de marchés émergents Parcours Canada Vie
Fonds	Cote globale de Morningstar	Rendement sur 1 an	Rendement 3 ans	Rendement DC²
Fonds d’actions de marchés émergents Parcours Canada Vie, série F	5 étoiles	-0,39	13,34	8,63
Fonds d’actions de marchés émergents Parcours Canada Vie – 75/75 (P)	5 étoiles	-1,53	12,01	4,95

https://www.msci.com/our-solutions/indexes/emerging-markets

DC = Depuis la création. La date de création du Fonds d’actions de marchés émergents Parcours Canada Vie, série F, est le 22 octobre 2018. La date de création du Fonds d’actions de marchés émergents Parcours Canada Vie, série 75/75 (P), est le 17 juin 2019.

Les données du groupe de référence sont les rendements médians pour la catégorie respective. Le nombre de fonds dans chaque catégorie est le suivant : fonds communs de placement canadiens (actions de marchés émergents) : 1 an – 294, 3 ans – 254; fonds distincts canadiens (actions de marchés émergents) : 1 an – 85, 3 ans – 85.

Les cotes étoiles de Morningstar reflètent le rendement de la série F au 31 mars 2023 et peuvent changer chaque mois. Le classement est une mesure quantitative et objective du rendement rajusté selon le risque d’un fonds par rapport à celui des autres fonds de sa catégorie. Seuls les fonds ayant un historique d’au moins trois ans sont pris en compte. La cote étoile globale d’un fonds est une combinaison pondérée calculée à partir de ses rendements de 3, 5 et 10 ans, selon les données disponibles, mesurés par rapport aux bons du Trésor à 91 jours et des rendements du groupe de référence. Un fonds ne peut être noté que s’il y a un nombre suffisant de fonds dans son groupe de référence pour permettre une comparaison sur au moins trois ans. Si un fonds se classe dans les 10 % meilleurs de sa catégorie, il obtient 5 étoiles; s’il se classe dans les 22,5 % suivants, il obtient 4 étoiles; s’il se classe dans la tranche intermédiaire suivante de 35 %, il obtient 3 étoiles; une place dans les 22,5 % suivants lui vaut 2 étoiles; et une place dans la tranche inférieure de 10 % lui vaut une étoile. Pour plus de précisions sur le calcul des cotes étoiles de Morningstar, consultez le site www.morningstar.ca.

Pour le Fonds d’actions de marchés émergents Parcours Canada Vie (série F), la cote étoile et le nombre de fonds communs de placement canadiens dans la catégorie des actions de marchés émergents pour chaque période sont les suivants : un an – 4 étoiles et 294 fonds; trois ans – 5 étoiles et 254 fonds.

Pour le Fonds d’actions de marchés émergents Parcours Canada Vie 75/75 (P), la cote étoile et le nombre de fonds distincts canadiens dans la catégorie des actions de marchés émergents pour chaque période sont les suivants : un an – 5 étoiles et 85 fonds; trois ans – 5 étoiles et 85 fonds.

© Morningstar, 2023 Tous droits réservés. Les renseignements contenus dans ce document : (1) sont la propriété de Morningstar ou de ses fournisseurs de contenu; (2) ne peuvent pas être reproduits ou distribués; et (3) sont fournis sans garantie quant à leur exactitude, exhaustivité ou caractère actuel. Ni Morningstar ni ses fournisseurs de contenu ne sont responsables des dommages ou des pertes résultant de l’utilisation de ces renseignements. Le rendement passé n’est pas garant du rendement futur.

Les opinions exprimées dans ce commentaire n’engagent que ce gestionnaire de placements au 11 mai 2023 et peuvent changer sans préavis. Ce commentaire n’est présenté qu’à titre d’information générale et n’a pas pour but d’inciter le lecteur à acheter ou à vendre des placements précis ni de fournir des conseils juridiques ou fiscaux.

Ce fonds est offert par l’intermédiaire d’une police de fonds distincts établie par La Compagnie d’Assurance du Canada sur la Vie ou en tant que fonds commun de placement géré par Gestion de placements Canada Vie limitée et distribué exclusivement par l’entremise des Services d’investissement Quadrus ltée. Toute décision de placement doit être prise après mûre réflexion. Les fonds communs de placement peuvent donner lieu à des commissions, des commissions de suivi, des frais de gestion et d’autres frais. Veuillez lire le prospectus avant d’investir. Les fonds communs de placement ne sont pas garantis, leur valeur fluctue fréquemment et leur rendement passé n’est pas indicatif du rendement dans l’avenir. Une description des principales caractéristiques de la police de fonds distincts est présentée dans la notice explicative. Tout montant affecté à un fonds distinct est investi aux risques du propriétaire de la police et sa valeur peut augmenter ou diminuer.

Canada Vie et le symbole social, Parcours Canada Vie et Gestion de placements Canada Vie et le symbole social sont des marques de commerce de La Compagnie d’Assurance du Canada sur la Vie. Les autres marques de commerce qui figurent dans le présent document sont des marques de commerce de tiers et sont utilisées avec autorisation ou sous licence.