Par Canada Vie | 24 mars 2023
Lors du dernier événement de la série Découvrez nos gestionnaires de portefeuille de la Canada Vie, nous avons accueilli Tim Hylton, vice-président principal, Service à la clientèle et Développement des affaires ainsi que Dominic Plante, vice-président, Service à la clientèle et Développement des affaires de Beutel Goodman.
Vous trouverez ci-après des renseignements que vous pouvez communiquer à vos clients sur les avantages qu’ils peuvent tirer d’une approche de placement axée sur la valeur grâce au Fonds de valeur principalement canadienne Canada Vie. Nous expliquons pourquoi le Canada est bien positionné, comment l’équipe de Beutel Goodman maintient un portefeuille diversifié sur le marché canadien, qui est concentré, et comment elle a été en mesure d’assurer la stabilité dans un contexte de volatilité.
Dans cet article :
Le resserrement des conditions financières a rendu les placements en actions généralement difficiles à court terme. C’est particulièrement vrai pour le secteur des technologies et d’autres domaines de l’économie où l’on s’attendait à une forte croissance. Cependant, les perspectives de l’économie canadienne sont plutôt bonnes par rapport à celles des autres marchés développés.
Par exemple, les économistes ont souligné la robustesse de la situation budgétaire du Canada et de son ratio de la dette nette au PIB par rapport à celui d’autres marchés développés. Beutel Goodman estime que, compte tenu de sa solidité relative, le Canada devrait être en mesure d’obtenir de bons résultats dans un contexte d’inflation élevée.
L’approche de placement axée sur la valeur utilisée par Beutel Goodman tire parti des forces du Canada pour trouver des occasions, sans suivre l’indice. Une stratégie axée sur ce style peut contribuer à fournir une protection contre la hausse des taux d’intérêt et l’augmentation de l’inflation. L’approche ascendante de Beutel Goodman à l’égard des sociétés individuelles permet également de diversifier les portefeuilles et de réduire le risque de concentration, ce qui est important pour les Canadiens. La nature mondiale des marchés signifie que les sociétés de certains pays sont concentrées dans des secteurs particuliers. Au Canada, trois secteurs – l’énergie, les produits financiers et les matériaux – représentent près des deux tiers de la valeur du marché boursier.1
Dans le passé, les investisseurs pouvaient obtenir un rendement décent en suivant l’évolution du marché canadien dans son ensemble. Toutefois, dans le contexte actuel, le fait de suivre l’indice peut entraîner une concentration dans ces secteurs. Ce risque de concentration se traduira par des occasions manquées et un portefeuille plus volatil. Beutel Goodman ne cherche pas à calquer le marché, mais plutôt à conserver un portefeuille de sociétés de grande qualité en accordant une attention particulière aux fondamentaux:
Pondérations sectorielles* – Fonds de valeur principalement canadienne Canada Vie
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Indice de référence (%)
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surpondération (%) |
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Consommation discrétionnaire
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13
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4,9
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Les deux principes clés de l’approche de placement axée sur la valeur de Beutel Goodman sont l’accent sur la préservation du capital et la participation dans des entreprises qui, selon l’équipe, affichent un escompte considérable par rapport à leur valeur. En termes simples, l’équipe « achète quand le marché est craintif et vend quand il est avide », précise M. Hylton.
La rigueur est essentielle pour que cette méthode fonctionne pour les clients. L’équipe établit des cours cibles pour la vente et l’achat de positions. Lorsque la valeur des actions d’une société atteint sa cible de vente, elle vend un tiers de sa position afin de cristalliser les gains et de libérer du capital pour d’autres placements. Son approche est également dynamique : après une vente, elle recommence le processus de recherche en faisant appel à un autre analyste. Cette méthode minimise les biais et permet à l’équipe de fixer de nouvelles cibles en fonction des conditions du moment.
Dans le contexte actuel, Tim Hylton et Dominic Plante ont souligné les risques auxquels s’exposent les investisseurs qui lorgnent des actions de « croissance ». Ces sociétés sont appelées à croître rapidement au cours des années à venir. Mais, comme l’explique M. Hylton, il s’agit également de placements très audacieux qui sont exposés à un risque de perte important en raison des évaluations élevées.
En fait, la différence entre le prix du marché de la croissance et celui de la valeur n’a jamais été aussi élevée depuis la bulle Internet de la fin des années 1990. Autrement dit, en cas de détérioration du marché, les titres de croissance pourraient subir des pertes à court terme plus importantes qu’un portefeuille composé de titres de valeur. Cela dit, le fait d’éviter un portefeuille qui privilégie la croissance ne signifie pas que les investisseurs doivent se tourner vers les aubaines. « Nous ne cherchons pas des sociétés en difficulté ou de piètre qualité qui sont très bon marché, au risque de nous retrouver avec des titres qui ne se redresseront jamais », prévient M. Hylton.
Les marchés obligataires canadiens et américains ont intégré la poursuite des hausses de taux d’intérêt jusqu’au début de l’année 2023. Beutel Goodman s’attend à ce que ce resserrement de la politique se répercute sur l’économie réelle et oblige les banques centrales à réduire leurs taux d’ici à la fin de 2023 pour éviter de provoquer une récession généralisée.
Bien qu’il soit important de suivre ces changements macroéconomiques, l’équipe « se concentre essentiellement sur les entreprises de grande qualité qui vont bien se comporter, indépendamment des conditions macroéconomiques, et dont le cours est approprié », précise M. Hylton.
Discutez dès aujourd’hui avec votre représentant des ventes de produits de gestion du patrimoine aux intermédiaires de la Canada Vie afin de découvrir comment vous pouvez faire bénéficier vos clients de l’approche de placement axée sur la valeur de Beutel Goodman au moyen du Fonds de valeur principalement canadienne Canada Vie ou d’autres fonds de la gamme de la Canada VieMC.
Pour en savoir plus sur l’approche de Beutel Goodman, lisez cet article de Wealth Professional, auquel James Black, gestionnaire de portefeuille, a participé : Analyser la recherche de valeur du fonds.
Fonds de la Canada Vie avec portefeuilles gérés par Beutel Goodman
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