Par Placements Mackenzie | 9 mai 2022

Au cours des dernières années, les investisseurs canadiens ont eu de bonnes raisons d’envier le rendement des actions américaines, en particulier la croissance explosive des sociétés technologiques au sud de la frontière. Toutefois, Placements Mackenzie estime qu’il est facile d’ignorer la vigueur du marché boursier canadien. Lisez la suite pour savoir pourquoi le moment est peut-être venu de revoir si les portefeuilles de vos clients sont bien exposés aux sociétés locales. 

Les actions canadiennes présentent de sérieux avantages dans le contexte actuel. Tout d’abord, la réouverture de l’économie mondiale stimule la demande pour les secteurs de croissance cycliques et les ressources naturelles. Les évaluations boursières des sociétés sont également plus raisonnables et le risque de baisse semble moins élevé. En prime, les sociétés canadiennes versent de solides dividendes qui peuvent accroître les rendements, tout en aidant les clients à conserver leurs placements malgré la volatilité. Vous pouvez aider vos clients à profiter de cette occasion grâce au Fonds d’actions canadiennes Parcours Canada Vie. Mackenzie gère un portefeuille concentré qui est diversifié à l’échelle du marché boursier canadien – sans se limiter à un style de placement ou à la taille des sociétés – afin de se concentrer sur les meilleures occasions de croissance à long terme.

Depuis des années, les États-Unis dominent les classements boursiers, affichant des rendements annualisés qui font l’envie aussi bien des marchés développés qu’émergents. En raison de la proximité du Canada et de ses liens historiques étroits avec les États-Unis, le sentiment d’être éclipsé est particulièrement fort lorsqu’il s’agit de comparer le rendement des placements. Cela est souligné par le fait que l’indice S&P 500 a surpassé l’indice composé S&P/TSX au cours de 9 des 10 dernières années civiles!¹ Bien qu’il s’agisse d’une raison convaincante pour les investisseurs individuels et institutionnels de continuer à faire preuve de froideur à l’égard de notre propre marché, il y a une phrase qui est bien accueillie par les professionnels du secteur : le rendement passé n’est pas garant du rendement futur. La question est donc de savoir pourquoi nous pensons qu’un revirement de situation pourrait se produire sur le marché boursier canadien. Voici quelques-unes des raisons pour lesquelles nous sommes particulièrement optimistes en ce moment, et pourquoi un investisseur canadien devrait revoir ses placements en actions et s’assurer qu’il n’a pas négligé un contenu local approprié.

La réouverture de l’économie est de bon augure pour le profil du marché boursier canadien

Les confinements provoqués par la pandémie et le travail à distance, l’apprentissage et les modes de vie profitaient de façon disproportionnée aux sociétés axées sur la technologie et aux entreprises qui tiraient parti de la technologie pour améliorer leur position concurrentielle. Toutefois, la reprise dans la foulée de la pandémie signifiera que la demande refoulée pour des activités sociales et commerciales plus conventionnelles qui ont été mises de côté ou réduites est de bon augure pour les secteurs de croissance cycliques que l’indice composé S&P/TSX privilégie fortement. Les mises à niveau massives des infrastructures partout dans le monde et la reprise de la croissance économique dans les marchés développés et en développement devraient consommer énormément d’énergie, soutenant les secteurs des ressources naturelles qui sont bien représentés sur le marché canadien. L’expérience de notre équipe en matière d’investissement dans des sociétés de premier plan des secteurs de l’énergie et des matériaux qui ont fait leurs preuves dans le développement de ces ressources est particulièrement prudente, car les investisseurs cherchent à harmoniser leurs valeurs avec leurs décisions de placement.

Les évaluations semblent raisonnables

Même si les politiques budgétaires et monétaires ont fait grimper la valeur des actifs risqués en général, sur une base relative, le marché canadien offre aux investisseurs un potentiel de rendement intéressant sans qu’ils aient à payer une forte prime pour les prévisions de croissance des bénéfices. En fait, l’indice composé S&P/TSX affiche un ratio cours/bénéfice (C/B) prévisionnel conforme à sa moyenne sur 10 ans et nettement inférieur à celui de son homologue américain, l’indice S&P 500, qui affiche un ratio C/B prévisionnel bien au-dessus de sa moyenne sur 10 ans.¹ Comme les évaluations sont plus raisonnables sur le marché canadien, cela indique que les attentes des investisseurs à l’égard de la croissance n’ont pas atteint des niveaux inquiétants. En d’autres mots, si les bénéfices ne rencontrent pas un obstacle important, les actions canadiennes pourraient bénéficier d’une meilleure protection contre les baisses afin d’atténuer les effets des fortes ventes massives. Cela pourrait être plus probable lorsque les marchés se négocient à des valorisations élevées, ce qui incite les investisseurs à prendre des décisions à long terme fondées sur des facteurs à court terme. Le fait que cette dynamique ne soit pas omniprésente dans l’ensemble du marché canadien confirme notre confiance relative renouvelée à l’égard des actions canadiennes.

Les dividendes présentent un certain potentiel de hausse, ce qui contribue à accroître le potentiel de rendement total au Canada

En tant que gestionnaires axés sur la croissance à long terme, nous ne mettons pas l’accent sur les dividendes, mais nous les considérons comme une superposition d’alpha. Compte tenu des perspectives favorables à l’égard de la croissance des bénéfices sur le marché boursier canadien, notre équipe estime que certaines de ces hausses de bénéfices seront utilisées par les sociétés pour réinvestir dans leurs activités, effectuer des acquisitions, racheter des actions et augmenter leurs dividendes. Ce dernier point est un autre facteur favorable pour nous dans le contexte actuel. Le marché boursier canadien a tendance à être avantagé par rapport au marché américain en ce qui a trait aux rendements des actions, et c’est toujours le cas aujourd’hui, le rendement des actions de l’indice composé S&P/TSX s’établissant à 2,6 % comparativement à 1,3 % pour l’indice S&P 500.¹ La possibilité que les versements de dividendes augmentent à mesure que nous avançons dans la réouverture de l’économie permet à la fois d’améliorer le rendement à long terme et d’atténuer le risque de baisse pendant les inévitables périodes d’aversion pour le risque qui ramènent la volatilité des marchés au centre de l’attention. Le fait d’avoir ce coussin de dividendes peut aider à atténuer le choc des investisseurs et la tentation de prendre des décisions inopportunes pour se retirer des marchés boursiers et mettre en péril leurs projets à long terme – un autre avantage indirect des rendements des actions intéressants et de la hausse des versements.

Actions de croissance canadiennes toutes capitalisations : Une stratégie à long terme qui tire parti de la dynamique actuelle du marché

Nous avons cherché à souligner certains des avantages découlant de l’exposition aux marchés boursiers canadiens dans le contexte actuel. Toutefois, il est important de souligner notre point de vue selon lequel les occasions de croissance à long terme, plutôt que celles qui découlent principalement des expansions et des baisses cycliques, sont au cœur de notre stratégie visant à constituer un patrimoine à long terme pour les investisseurs. Ces occasions visent à tirer parti de tendances durables, comme la durabilité environnementale, la numérisation du commerce, le vieillissement de la population et la hausse des revenus mondiaux. La vaste expérience de l’équipe en matière d’alpha va au-delà de la gestion active dans le segment des actions canadiennes à grande capitalisation, pour inclure des sociétés à petite et à moyenne capitalisation et une exposition opportune aux actions américaines, selon le cas, du point de vue de la construction de portefeuille dans son ensemble. En incluant des sociétés à petite et à moyenne capitalisation, notre équipe tire parti de son expérience dans la recherche de sociétés qui pourraient ne pas être largement suivies par les analystes intervenant du côté vendeur, mais qui offrent des sources uniques de croissance. Il peut s’agir de nouveaux produits et services, de l’utilisation de technologies exclusives ou de la capacité de consolider des marchés morcelés. Ces petites sociétés pourraient également profiter d’une plus longue période de croissance supérieure à celle du marché avant d’atteindre la maturité. Tout cela pour dire que notre équipe s’appuie sur plusieurs leviers pour générer de l’alpha, qu’elle utilise un processus rigoureux pour exécuter sa stratégie de placement et qu’elle possède une vaste expérience du secteur qui lui procure la confiance nécessaire pour naviguer à l’intérieur et à travers les cycles du marché.