Description : Rencontre avec le gestionnaire : Vince Childers  Cette vidéo présente une entrevue avec Vince Childers, vice-président principal et gestionnaire de portefeuille en chef du portefeuille stratégies multiples actifs réels chez Cohen & Steers. Il se penche sur l’histoire de la société, sa philosophie d’investissement et le processus de placement qui la rend unique.

Description : Une musique de fond professionnelle et positive est diffusée pendant toute la durée de la vidéo.

Contenu de la vidéo :

Description : Écran rouge. Du texte en blanc s’affiche : Rencontre avec le gestionnaire : Vince Childers – Cohen & Steers

Vince : Bonjour, je m’appelle Vince Childers, chef de l’équipe multi-stratégies dédiée aux actifs réels de Cohen & Steers et gestionnaire de portefeuille en chef de nos portefeuilles de stratégie d’actifs réels diversifiés. Ce sont des postes que j’ai occupés depuis mon entrée en fonction au cabinet en 2013.  Cohen & Steers se spécialise dans les placements en actifs réels depuis sa création en 1986. Nous avons commencé avec des taux américains et nous nous sommes développés au fil des ans pour devenir un véritable spécialiste de la gestion d’actifs réels à l’échelle mondiale.

Description : Transition vers un écran blanc. Du texte en rouge s’affiche : Pouvez-vous définir les actifs réels? Retour à l’entrevue de Vince.

Vince : Il existe un large éventail d’actifs, de titres, d’industries et de secteurs qui, selon nous, peuvent être considérés comme des actifs réels, mais la majeure partie de notre univers peut être regroupée dans ce que nous appelons les quatre principaux actifs, c’est-à-dire les titres immobiliers mondiaux cotés, les titres d’infrastructures mondiaux cotés, les actions liées aux ressources naturelles et les contrats à terme sur marchandises. Ces quatre principaux actifs représentent le cœur des actifs réels, qui sont ultimement des actifs liés au monde matériel. Ils offrent une exposition aux structures physiques et aux matières premières qui contribuent à la croissance économique. Le trait commun le plus important de ces placements est leur sensibilité relative à l’inflation et leur tendance à donner de bons résultats en période d’inflation croissante et inattendue.  En effet, l’inflation affecte souvent les prix et les revenus des actifs réels. Que ce soit par le biais de liens contractuels, que l’on retrouve dans certains domaines de l’immobilier et des infrastructures, ou par le biais de moteurs de l’économie plus fondamentaux comme les actions liées aux marchandises et aux ressources naturelles.

Description : Transition vers un écran blanc. Du texte en rouge s’affiche : Quelle est la philosophie de placement de Cohen & Steers et sur quoi s’appuie-t-elle? L’entrevue de Vince apparaît de nouveau.

Vince :  Notre philosophie de placement en actifs réels est un prolongement direct de nos recherches à long terme qui montrent que les actifs réels présentent des sensibilités économiques uniques qui tendent à les différencier des actions et des obligations traditionnelles. À notre avis, une combinaison diversifiée et bien gérée d’actifs réels offre une solution rationalisée qui encourage une diversification raisonnable dans l’univers des actifs réels et qui réduit bon nombre des problèmes qui peuvent découler d’une répartition séparée de chaque catégorie d’actifs réels de base.

Description : Transition vers un écran blanc. Du texte en rouge s’affiche : Quels sont les avantages offerts par votre processus de placement qui vous distinguent? L’entrevue de Vince apparaît de nouveau.

Vince :  Notre processus débute avec moi et notre équipe multi-stratégies dédiée aux actifs réels lorsque nous élaborons la conception stratégique à long terme du portefeuille. À partir de là, nous établissons des fourchettes de répartition cible ou des interdictions pour chaque catégorie d’actif importante. Au fil du temps, nous ajustons nos répartitions en fonction de ces volets d’actifs réels de base du portefeuille selon nos points de vue sur la valeur relative, les perspectives du marché et nos objectifs généraux de gestion du risque. La majeure partie de notre risque actif au niveau du portefeuille provient toutefois des stratégies sous-jacentes du portefeuille. Nos équipes de spécialistes internes gèrent ces stratégies et ciblent l’alpha principalement au moyen d’une sélection ascendante de titres. Ce qui distingue Cohen & Steers, c’est la portée et la profondeur de notre travail, de celui des gestionnaires de portefeuille et des analystes à l’échelle mondiale.  Nous nous appuyons sur leurs vastes capacités de gestion des placements et de recherche et sur l’expérience qu’ils possèdent dans chacun de leurs domaines d’intérêt respectifs pour générer de l’alpha dans tous les actifs réels de base.

Description : Transition vers un écran blanc. Du texte en rouge s’affiche : Comment les actifs réels offrent-ils de la diversification pour les portefeuilles des investisseurs? L’entrevue de Vince apparaît de nouveau.

Vince :  Notre argument en faveur d’une répartition diversifiée des actifs réels découle de notre recherche stratégique à long terme qui indique que le maintien d’une pondération permanente des actifs réels présente des avantages uniques. Les actifs réels offrent notamment aux investisseurs la possibilité de maintenir les rendements prévus sur un cycle complet tout en réduisant la volatilité globale du portefeuille. Vous bénéficiez ainsi d’une amélioration des rendements ajustés au risque ou de l’efficacité du portefeuille, tout en vous exposant à des actifs qui ont tendance à contribuer au rendement lors d’épisodes d’inflation inattendue qui pèsent souvent sur les rendements de base des actions et des obligations. Nous croyons que toute tentative d’effectuer des placements tactiques dans les actifs réels en fonction des prévisions d’inflation est une entreprise vouée à l’échec. Les chocs inflationnistes ont historiquement eu des répercussions importantes, précisément parce que les investisseurs et les marchés n’ont pas su les anticiper.

Description : Transition vers un écran blanc. Du texte en rouge s’affiche : Pourquoi les actifs réels sont-ils attrayants présentement? L’entrevue de Vince apparaît de nouveau.

Vince : Nous croyons que les actifs réels sont attrayants actuellement parce que le marché sous-estime fortement les risques d’inflation.  Par conséquent, les actifs réels semblent présenter une valorisation intéressante par rapport aux actions et demeurent près du creux de leur cycle de rendement à long terme. Nous pensons que les évaluations des cours reflètent une perspective trop optimiste, surtout compte tenu du resserrement du marché du travail, de la forte croissance des salaires et de la persistance de l’inflation de base.  Ajoutez à cela des changements en faveur de la démondialisation, du friend shoring (la relocalisation chez les alliés), et ce que nous considérons comme un important cycle de sous-investissement dans les matières premières, parmi d’autres défis liés à l’offre. Nous pensons qu’il existe un risque réel que nous soyons confrontés à une sorte de régime de stagflation dans les années à venir.  S’il y a une chose que nos recherches démontrent, c’est que les actifs réels ont démontré leur capacité à dégager des rendements supérieurs durant les périodes stagflationnistes où les chocs du côté de l’offre réduisent la croissance simultanément et de façon imprévue et font augmenter l’inflation. Seul l’avenir nous dira ce qu’il en est. Toutefois, nous croyons que les investisseurs prudents devraient sérieusement tenir compte des obstacles qui s’en viennent.

Description : Transition vers un écran blanc. Du texte en rouge s’affiche : À l’heure actuelle, qu’est-ce qui vous emballe le plus à l’égard de l’investissement dans les actifs réels? L’entrevue de Vince apparaît de nouveau.

Vince : Les secteurs des actifs réels que nous préférons aujourd’hui comprennent les actions liées aux ressources naturelles, qui, selon nous, présentent une valeur fondamentale attrayante.  Nous voyons également de la valeur dans l’infrastructure mondiale dans un contexte toujours inflationniste. Au sein des infrastructures, les sociétés sont généralement en mesure de transférer les hausses de coûts aux consommateurs.  De façon plus générale, nous aimons les occasions de valeur actuelles dans la majeure partie de l’univers des actifs réels, en particulier par rapport aux actions mondiales.  Nous sommes d’avis qu’une combinaison d’actifs réels diversifiés et gérés activement peut possiblement atténuer la volatilité de la pondération globale des actifs réels d’un investisseur. Parallèlement, la stratégie augmente la sensibilité à l’inflation, accroît la diversification et améliore son profil de rendement ajusté au risque.  En conclusion, bien que nous voyions des possibilités à l’heure actuelle, nous croyons que les actifs réels devraient faire partie intégrante de la répartition stratégique d’un investisseur.

Description :  La musique s’estompe.  Transition vers un écran blanc. Le logo de la Canada Vie s’affiche. Canada Vie et le symbole social sont des marques de commerce de La Compagnie d’Assurance du Canada sur la Vie. canadavie.com 1 204 946-1190