Par Wealth Professional | 10 octobre 2024
Article publié initialement le 3 octobre 2024

Wealth Professional s’est entretenu avec Michelle Butler, vice-présidente principale et spécialiste, des portefeuilles d’actifs réels chez Cohen & Steers, pour expliquer comment les actifs réels peuvent contribuer à la protection contre l’inflation et la volatilité des marchés. Tirez parti de l’expertise de Cohen & Steers Management au moyen de fonds communs de placement et de fonds distincts de la gamme de fonds de la Canada Vie. Cohen & Steers est un gestionnaire de placement mondial spécialisé dans les actifs réels, y compris l’immobilier, les infrastructures, les actions liées aux ressources, les marchandises, ainsi que les solutions multi-stratégies diversifiées.Cette entrevue s’inscrit dans le cadre d’une série sur l’approche de placement de la Canada Vie en collaboration avec ses partenaires à l’échelle mondiale.

Dans la foulée de la récente volatilité des marchés et des pressions inflationnistes persistantes, les investisseurs recherchent la stabilité en période d’incertitude. Les mandats d’actifs réels diversifiés pourraient être un élément crucial pour que les portefeuilles de placement demeurent résilients et maximisent les rendements. En agissant comme complément des actions et des obligations traditionnelles tout au long du cycle de marché, les actifs réels ont des qualités économiques uniques qui peuvent aider à réduire l’incidence de la volatilité grâce à une diversification accrue et à maximiser les rendements réels dans des contextes inflationnistes. De plus, ils présentent une bonne feuille de route en matière de rendements totaux robustes et constants à long terme. 

« On ne soulignera jamais assez l’importance de la diversification, en particulier dans des contextes de marché volatil », affirme Michelle Butler, vice-présidente principale et spécialiste des portefeuilles d’actifs réels chez Cohen & Steers, une société de gestion de placements accessible dans le cadre de l’offre de produits de gestion du patrimoine de la Canada Vie qui compte un actif géré de plus de 80 milliards de dollars américains¹. L’approche à stratégies multiples de Cohen & Steers en ce qui concerne les actifs réels consiste à investir dans des catégories d’actifs clés comme l’immobilier, les ressources naturelles, les infrastructures et les marchandises, ainsi que dans certains leviers de diversification, pour mieux gérer les risques du marché. 

Expertise relative aux actifs réels

Initialement axée sur les marchandises, Michelle Butler a élargi sa spécialisation en placements depuis qu’elle s’est jointe à Cohen & Steers il y a plus de 11 ans, afin de couvrir également des actifs réels plus vastes, y compris les infrastructures, les actions de ressources et les marchés de l’énergie. Ce changement cadre avec son expertise et son intérêt pour les éléments fondamentaux des actifs réels. « Les actions d’infrastructures et de ressources se complètent bien », souligne-t-elle, en faisant valoir son intérêt pour ces domaines au cours des dernières années. Le monde passe d’une ère d’abondance des marchandises et des ressources à une ère d’offre déficitaire. Les forces à long terme, comme l’évolution de la conjoncture économique mondiale, les déséquilibres de l’offre et de la demande et les mégatendances, comme la transition vers l’énergie verte et la croissance de la classe moyenne, entraînent une disponibilité insuffisante de nombreuses ressources naturelles. Or cela pourrait se traduire par des rendements importants pour les producteurs de marchandises et de ressources au cours des dix prochaine années. Pour ce qui est des infrastructures, Michelle Butler a constaté une croissance fulgurante dans cette catégorie d’actif au cours de la dernière décennie. Cette croissance n’est pas seulement attribuable à l’appréciation du marché, mais aussi à l’augmentation du nombre de titres disponibles pour les placements. Par exemple, en 2012, l’indice mondial des infrastructures de base 50/50 FTSE comprenait environ 196 titres.² Aujourd’hui, ce nombre est passé à plus de 250, ce qui reflète une expansion importante des occasions de placement. Et cela ne comprend pas les sociétés d’infrastructures qui ne sont pas incluses dans l’indice, dans lesquelles les gestionnaires actifs peuvent souvent investir, ce qui augmente encore davantage les occasions de placement mondiales.

« La croissance des infrastructures a été vraiment remarquable, note Michelle Butler. Le marché s’est élargi de nombreuses façons, offrant un large éventail d’options aux investisseurs qui cherchent à diversifier leurs portefeuilles. » Une grande partie de cette formation de capital a été liée à la privatisation d’actifs d’infrastructure au fil des ans, une stratégie utilisée pour mobiliser des capitaux en vue de la croissance. Dans les marchés émergents, cela veut dire bâtir de nouveaux actifs d’infrastructure, tandis que dans les marchés développés comme les États-Unis et le Canada, il s’agit de mettre à niveau et de maintenir des infrastructures vieillissantes. De commenter M^me Butler : « La croissance a été assez généralisée dans les secteurs des infrastructures, les services d’intérêt public ayant enregistré des gains importants, en grande partie en raison de la transition énergétique, qui a créé de nouvelles occasions de croissance dans le secteur des énergies renouvelables. » Le secteur mondial des transports a également progressé, tandis que le secteur de l’énergie intermédiaire a connu une consolidation il y a plusieurs années, tout en s’efforçant d’améliorer considérablement et largement la solidité du bilan et les données fondamentales des entreprises. Le secteur des infrastructures de communication a profité d’une forte demande de données à long terme, ce qui a favorisé son expansion.

Cohen & Steers possède une expertise et des ressources de placement approfondies dans chacune des catégories d’actifs réels, y compris l’énergie. « Nos équipes de recherche couvrent l’ensemble de la chaîne de valeur énergétique – en amont, au milieu et en aval – du pétrole et du gaz traditionnels au nucléaire, en passant par les énergies renouvelables. Il est unique de trouver cette granularité de la recherche parmi les gestionnaires de notre secteur, mais en tant que spécialistes des actifs réels, nous croyons qu’il est essentiel d’avoir cette expertise à l’interne et que cela peut nous permettre de nous démarquer », explique Michelle Butler.

La stratégie et l’argumentaire stratégique pour investir dans des actifs réels

Au cours de la décennie précédente, de 2010 à 2020, lorsque l’inflation était faible et que les taux d’intérêt étaient encore plus bas qu’à l’heure actuelle, les actifs réels ont tenu le coup, mais ont généralement été à la traîne par rapport aux actions mondiales, qui ont elles bondi. Toutefois, compte tenu de l’inflation et de la volatilité en 2021 et 2022, les portefeuilles ayant une répartition stratégique en actifs réels sont demeurés diversifiés en vue de maintenir le bêta de l’inflation. Michelle Butler indique les trois avantages que les actifs réels apportent à un portefeuille :

1. Bêta inflationniste : Les actifs réels ont tendance à surclasser les actions et les obligations traditionnelles lorsque l’inflation est à la hausse ou que l’inflation est supérieure aux attentes.
2. Diversification : L’inclusion d’actifs réels dans la composition de votre portefeuille peut contribuer à réduire la volatilité globale, ce qui est essentiel au maintien d’une stratégie de placement stable. La diversification est cruciale.
3. Rendements : Michelle Butler explique qu’avec les actifs réels, vous pouvez obtenir des rendements semblables à ceux des actions, selon la façon dont vous structurez le portefeuille. Comme les actifs réels font souvent l’objet d’une approche à stratégies multiples, ils offrent un potentiel de rendements robustes. De plus, en gérant ces actifs collectivement et de façon dynamique au sein d’un même portefeuille, vous pouvez améliorer vos rendements rajustés en fonction du risque.
   

L’approche à stratégies multiples de Cohen & Steers en ce qui concerne les actifs réels consiste à investir dans des catégories d’actifs clés comme l’immobilier, les ressources naturelles, les infrastructures et les marchandises, ainsi que dans certains leviers de diversification, pour mieux gérer les risques du marché. « Pour le portefeuille d’actifs réels personnalisé de la Canada Vie, nous avons une pondération plus élevée en titres de créance à court terme que la stratégie phare de Cohen & Steers, ce qui contribue à réduire le profil de risque global. L’objectif est toujours d’améliorer les rendements rajustés en fonction du risque au fil du temps, ce qui exige une approche nuancée en matière de gestion de portefeuille. Il s’agit de comprendre les différents facteurs et leviers tactiques en jeu qui peuvent influer sur le rendement. En ce qui concerne l’inflation, il est important de noter que le bêta inflationniste est intégré dans la conception de notre portefeuille, de sorte que lorsque l’inflation augmente et qu’elle surprend les investisseurs, la sensibilité à l’inflation est intégrée. »

Enfin, M^me Butler fait remarquer qu’il est essentiel de reconnaître qu’il n’y a pas de catégorie d’actifs réels « magique » universelle. Chacune offre plutôt des avantages uniques. Individuellement, les actifs réels ont du mérite. Toutefois, lorsqu’ils sont pris ensemble, dans un cadre diversifié, ils peuvent faire l’objet d’une répartition stratégique s’avérant d’une très grande utilité pour les investisseurs qui se concentrent sur les actions traditionnelles et les titres à revenu fixe. Cohen & Steers offre une solution à stratégies multiples qui peut répondre efficacement aux trois objectifs que sont la protection contre l’inflation, la diversification et le potentiel de rendement à long terme.

Son approche unique repose sur la gestion active. L’analyse fondamentale ascendante est combinée à une répartition de l’actif descendante dynamique pour améliorer davantage les rendements potentiels. Cette approche permet aux investisseurs de mettre en œuvre une répartition bien diversifiée des actifs réels au moyen d’un seul avoir, géré par des spécialistes ayant une compréhension approfondie des catégories d’actif.

Réservez votre place : événement mettant en vedette Cohen & Steers

N’oubliez pas d’inscrire à votre calendrier la prochaine conférence téléphonique Découvrez nos gestionnaires de portefeuille de Gestion de placements Canada Vie avec Cohen & Steers le 22 octobre à 13 h HE. Notre animatrice Roxana Nache sera accompagnée de Vince Childers, vice-président principal et gestionnaire de portefeuille de Cohen & Steers, pour discuter de la façon dont l’investissement dans les actifs réels peut contribuer à améliorer la diversification, à offrir un potentiel de rendement rajusté en fonction du risque attrayant et à protéger contre l’inflation inattendue. Vous en apprendrez également davantage sur le mandat Actifs réels diversifiés Canada Vie, un fonds d’actifs réels à stratégies multiples qui contribue à diversifier les portefeuilles d’actions et de titres à revenu fixe afin de mieux composer avec les fluctuations du marché. Inscrivez-vous dès aujourd’hui aux événements de la série Découvrez nos gestionnaires de portefeuille de la Canada Vie^MC.

Tirez parti de l’expertise de Cohen & Steers au moyen de fonds communs de placement et de fonds distincts de la gamme de fonds de la Canada Vie. 

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