Par Gestion de placements Canada Vie | 30 août 2024

Les marchés mondiaux ont dû composer avec tout un éventail de facteurs économiques et politiques au cours de la première moitié de l’année, comme la concentration des rendements boursiers, la baisse des taux directeurs des banques centrales et une actualité géopolitique marquée par différents conflits et par une multitude de campagnes électorales. Le deuxième semestre est bien entamé et les marchés mondiaux risquent encore une fois de devoir faire face à un certain nombre de forces macroéconomiques. Il est donc d’autant plus important pour les investisseurs de pouvoir compter sur tout un réseau mondial de gestionnaires de placements spécialisés, experts de leurs domaines respectifs.

La Canada Vie estime que les gestionnaires d’actif ne peuvent pas être des experts de toutes les catégories d’actifs. C’est pour cette raison qu’elle fait affaire avec tout un éventail de gestionnaires d’actifs, chefs de file de leurs domaines respectifs et venus du monde entier, auxquels elle confie des mandats de sous-conseil en fonction de leurs différents styles de gestion, de leur philosophie de placement et de leurs stratégies de gestion des risques. C’est là que se situe l’avantage concurrentiel de la Canada-Vie, puisqu’elle dispose d’un savoir-faire dans toutes les catégories d’actifs qui permet à nos conseillers d’aider leurs clients à se constituer un plan de placement adapté à leurs objectifs.

Points de vue des sous-conseillers de premier ordre – Marchés boursiers mondiaux

La Canada Vie fait équipe avec plus de 20 sous-conseillers de premier ordre provenant des quatre coins de la planète pour gérer ses fonds communs de placement et ses fonds distincts.Nous vous présentons ci-dessous les points de vue et réflexions de certains de nos sous-conseillers les plus importants et les plus actifs au sein des grandes catégories d’actions (canadiennes, américaines, internationales et des marchés émergents) sur l’actualité et les principaux thèmes qui devraient présider à l’évolution de leurs marchés respectifs en 2024. Ils nous font également part des occasions offertes par les marchés à ce stade du cycle et nous expliquent comment ils se servent de leurs avantages concurrentiels pour positionner leurs fonds de façon à profiter de ces occasions de placement.

Selon l’équipe des actions et des titres à revenu nord-américains Mackenzie, nombre d’événements d’envergure pourraient présider à l’évolution des actions canadiennes au cours des prochains mois. Les banques centrales devraient notamment amorcer leur cycle de baisses des taux. Les marchés s’attendent par exemple à ce que la Réserve fédérale américaine commence à abaisser les siens en septembre, ce qui devrait profiter aux secteurs sensibles aux taux d’intérêt. L’équipe surveille attentivement les banques canadiennes où le fonds est actuellement sous-pondéré. L’élection de novembre aux États-Unis aura clairement une importance majeure, compte tenu de toute l’incertitude que supposerait la réélection de Donald Trump, particulièrement dans le domaine des échanges mondiaux. Selon l’équipe, les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine pourraient nuire aux chaînes d’approvisionnement mondiales et à la stabilité économique, ce qui risquerait de se répercuter sur les marchés canadiens. Une montée du protectionniste à l’encontre des industries canadiennes, comme l’automobile et l’agriculture, n’est pas à exclure. Le fonds n’est toutefois que peu présent dans ces secteurs. 

Certains pans du marché américain affichent des niveaux de valorisation préoccupants depuis quelque temps : les taux de croissance sont certes attrayants, mais les valorisations sont trop élevées aux yeux de l’équipe. Elles sont plus raisonnables au Canada, mais la croissance y est globalement moins attrayante ou plus volatile et sujette à révision. Compte tenu des préoccupations liées à la concentration des rendements et à l’ampleur des valorisations sur le marché américain, ainsi que de l’incertitude entourant les prochaines élections, le fonds est moins présent qu’à l’habitude aux États-Unis. L’équipe garde en permanence un œil sur ses candidats américains au placement et attend qu’ils retombent à des cours plus avantageux pour les ajouter au portefeuille. Le fonds peut compter jusqu’à 20 % d’actions étrangères. 

Le marché boursier risque de devoir faire face à un certain nombre de forces géopolitiques et économiques au cours de la deuxième moitié de 2024. L’expérience de l’équipe des actions et des titres à revenu nord-américains et la discipline qu’elle apporte au processus de gestion de portefeuille seront extrêmement avantageuses pour le fonds.

Putnam constate que certains craignent que le marché ne puisse continuer à gagner du terrain, compte tenu de la concentration des rendements observée en 2024. Il s’attend toutefois à ce que davantage de titres voient leurs cours et leurs bénéfices augmenter. Sur le plan de la croissance, pour que le nombre de titres concernés augmente, il faudrait une croissance durable et exceptionnelle, ce que Putnam commence à observer dans de multiples secteurs. Par ailleurs, la combinaison croissance des bénéfices/ralentissement de l’inflation devrait se traduire par une augmentation du nombre d’actions en hausse dans les mois à venir. Putnam mise, comme toujours, sur le long terme et ses portefeuilles sont structurés de façon à profiter des occasions offertes par ses différents placements.

Selon Putnam, l’élection présidentielle américaine devrait exercer une influence particulièrement importante sur les marchés boursiers américains jusqu’à la fin de 2024. Comme d’autres grandes élections attendues à travers le monde, elle risque d’engendrer des turbulences, les marchés des capitaux vivant généralement assez mal avec l’incertitude. Le conflit qui fait rage au Moyen-Orient, la guerre russo-ukrainienne et l’instabilité politique qui sévit au sein de l’Union européenne risquent également de faire souffler un vent de pessimisme sur les marchés.

Le processus de placement de Putnam tient compte de ces questions, tout comme de l’actualité macroéconomique. La gestion des risques y est tout aussi importante que la sélection d’actions; elle passe notamment par un processus rigoureux de constitution de portefeuille et par la prise en compte de différents scénarios visant à prémunir les portefeuilles contre le plus d’écueils macroéconomiques possible.

L’horizon de placement à long terme de Putman et sa structure hybride de recherche fondamentale constituent des avantages concurrentiels majeurs. Ils favorisent le débat et l’échange d’idées entre les spécialistes du secteur et les spécialistes des stratégies afin d’offrir un point de vue unique et collaboratif sur les occasions offertes par le marché boursier.

C WorldWide croit que vous vivons actuellement une transition importante et, qu’après plusieurs décennies de domination mondiale par une même superpuissance, l’heure est désormais à un monde multipolaire, au sein duquel d’autres pays, Chine en tête, cherchent à gagner en influence. Les répercussions sont profondes et devraient notamment se traduire par de nouvelles turbulences géopolitiques dans les années à venir.

Il n’est d’ailleurs pas exclu que les conflits militaires actuels soient, dans une certaine mesure, le résultat de ce basculement vers un monde multipolaire. L’augmentation de la présence de l’État, qui est un des grands thèmes de C WorldWide, devrait donc prendre encore plus de place. Les guerres sont, par définition, une affaire d’État, et les gouvernements devraient exercer davantage d’influence sur le milieu des affaires et s’adonner à une « politique du pouvoir » à travers laquelle on peut s’attendre à ce que ce soient les intérêts nationaux qui définissent les priorités. C’est par exemple le cas avec la transition verte, par laquelle les pays cherchent à augmenter leur autosuffisance énergétique. Les gouvernements devraient continuer à prendre de l’influence sur la politique monétaire jusqu’à la contrôler dans certains cas, ce qui pourrait devenir la norme.

C WorldWide estime qu’en tant qu’investisseur, vous devez être du bon côté des priorités et des politiques gouvernementales. Les marchés boursiers ont commencé à récompenser les sociétés exposées à l’économie tangible, ce qui explique l’achat récent de Schneider Electric par C WorldWide.

En tant qu’investisseur à long terme, C WorldWide passe les cycles de l’économie et des marchés au peigne fin pour trouver les entreprises affichant le meilleur profil risque-rendement. Il observe d’ailleurs qu’il reste de nombreuses occasions intéressantes, favorisées par certaines tendances.

La stabilité et la culture de l’équipe de gestion de portefeuille de C WorldWide lui permettent de prendre des décisions rapidement et de trouver des pistes de placement porteuses. L’équipe est établie à Copenhague, et, compte tenu de l’étroitesse du marché boursier danois, elle conserve une perspective mondiale et a moins tendance à se cantonner au marché national.

Pour Northcape, l’élection américaine devrait être l’événement le plus marquant de la seconde moitié de 2024. Trump est un adepte du « donnant-donnant », peu porté à se conformer aux règles de l’ordre mondial et aux accords multilatéraux, selon Northcape. Sur les marchés émergents, le principal risque pourrait venir de Chine, puisque Trump a l’intention d’imposer des droits de douane de 60 % sur l’ensemble des importations chinoises. Un droit de douane général de 10 % serait par ailleurs appliqué à toutes les importations.

Trump a également prévenu qu’il comptait déporter les 11 millions d’immigrants sans papiers qui résident actuellement aux États-Unis. Il n’a par ailleurs pas l’intention de revenir sur les baisses d’impôts et a indiqué qu’il pourrait apporter des changements à la tête de la Réserve fédérale américaine. Northcape ne s’attend pas à ce qu’il abolisse la Chips Act (loi sur les semi-conducteurs); il ne devrait pas non plus bouleverser l’Accord Canada-États-Unis-Mexique (ACEUM) ni modifier radicalement l’Inflation Reduction Act (IRA). De tels changements (associés aux droits de douane de 60 %) auraient des répercussions particulièrement néfastes sur la Chine, un effet inflationniste aux États-Unis et pourraient éventuellement nuire à la croissance mondiale en réduisant les échanges commerciaux.

Selon Northcape, ce sont les pays où la demande sous-jacente est forte, la démographie et les flux de placements favorables, et qui bénéficient d’un accès aux technologies, en particulier aux semi-conducteurs de pointe, qui devraient s’en tirer le mieux. Le maintien de la Chips Act de Biden à lui seul risque de freiner le développement technologique de la Chine.

Dans ces conditions, Northcape s’attend à ce que l’Inde, l’Indonésie et le Mexique, où le fonds est surpondéré, tirent leur épingle du jeu. Le fonds est en revanche fortement sous-pondéré en Chine.

Northcape compte sept spécialistes des placements affectés exclusivement à sa stratégie des marchés émergents. Les membres de l’équipe comptent à eux tous 143 ans d’expérience et tout un éventail d’antécédents et de compétences, ce qui crée un environnement propice à une recherche de qualité sur les actions des marchés émergents.

Sommaire

La Canada Vie offre une gamme complète et diversifiée de fonds dans toutes les grandes catégories d’actif. Nous pensons sincèrement que les gestionnaires d’actif ne peuvent pas être des experts de toutes les catégories d’actifs. C’est pour cette raison que nous faisons affaire avec tout un éventail de gestionnaires, chefs de file de leurs domaines respectifs, que nous choisissons en fonction de leurs différents styles de gestion, de leur philosophie de placement et de leurs stratégies de gestion des risques. L’approche de premier ordre de la Canada Vie permet aux conseillers et investisseurs d’accéder à un vaste réseau mondial de gestionnaires de placements spécialisés. Chaque gestionnaire possède une expertise approfondie dans ses domaines spécialisés de la gestion de portefeuille.

Les cycles d’assouplissement des banques centrales, l’élection présidentielle américaine et l’économie chinoise sont quelques-uns des principaux éléments qui, selon les sous-conseillers, devraient avoir une incidence sur leur région en cette deuxième moitié de 2024. Tous semblent en tout cas tenir largement compte des menaces macroéconomiques et des occasions correspondantes dans leur processus de placement. Bien que chaque sous-conseiller de premier ordre mise sur une vision à long terme, il est essentiel de positionner les fonds de manière à tirer parti de ces événements et thèmes à court terme. Le plus important est de disposer d’une expertise approfondie dans les domaines spécialisés de la gestion de portefeuille. Il s’agit d’un avantage concurrentiel clé pour le sous-conseiller et l’ensemble des fonds de la Canada Vie.

Recherche sur les gestionnaires de placements (RPG)

C’est l’équipe Recherche sur les gestionnaires de placements (RGP) qui sélectionne et supervise les sous-conseillers de premier ordre des fonds communs de placement et des fonds distincts de la Canada Vie. Ses membres comptent à eux tous plus de 100 ans d’expérience en gestion du patrimoine. L’équipe RGP sélectionne, suit en continu et évalue nos sous-conseillers selon un processus de gouvernance rigoureux et objectif.

Les Fonds communs de placement de la Canada Vie sont gérés par Gestion de placements Canada Vie limitée et offerts exclusivement par l’entremise des Services d’investissement Quadrus ltée, d’IPC Gestion du patrimoine et d’IPC Valeurs mobilières. Les fonds communs de placement peuvent donner lieu à des commissions, des commissions de suivi, des frais de gestion et d’autres frais. Veuillez lire le prospectus avant d’investir. Les fonds communs de placement ne sont pas garantis, leur valeur fluctue fréquemment et leur rendement passé n’est pas indicatif du rendement dans l’avenir.

Les fonds distincts de la Canada Vie sont offerts par l’entremise de La Compagnie d’Assurance du Canada sur la Vie. Une description des principales caractéristiques de la police de fonds distincts est présentée dans la notice explicative. Tout montant affecté à un fonds distinct est investi aux risques du propriétaire de la police, et sa valeur peut augmenter ou diminuer. Ces fonds sont offerts par l’intermédiaire d’une police de fonds distincts établie par la Canada Vie.

Ce document pourrait renfermer des renseignements prospectifs qui décrivent nos attentes actuelles ou nos prédictions pour l’avenir ou celles de tiers. Ce document pourrait renfermer des renseignements prospectifs qui décrivent nos attentes actuelles ou nos prédictions pour l’avenir ou celles de tiers. Ces risques, incertitudes et hypothèses comprennent, mais sans s’y limiter, les conditions générales économiques, politiques et des marchés, les taux d’intérêt et de change, la volatilité des marchés boursiers et financiers, la concurrence commerciale, les changements technologiques, les changements sur le plan de la réglementation gouvernementale, les changements au chapitre des lois fiscales, les poursuites judiciaires ou réglementaires inattendues et les catastrophes. Le lecteur est invité à examiner attentivement ces facteurs, ainsi que d’autres facteurs, et à ne pas se fier indûment aux renseignements prospectifs. L’information prospective contenue dans le présent document n’est à jour qu’en date du 30er août 2024. Il ne faut pas s’attendre à ce que ces renseignements soient mis à jour, complétés ou révisés en raison de nouveaux renseignements, de nouvelles circonstances, d’événements futurs ou autres.

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