Par Gestion de placements Canada Vie limitée | 18 mars 2022

Les tendances mondiales peuvent offrir de solides facteurs favorables à la croissance. Ils nous indiquent où les flux de trésorerie devraient augmenter, ce qui influe sur les cours des actions à long terme. Et il est difficile d’imaginer une tendance plus importante que la lutte contre les changements climatiques. Dans un article récent intitulé Net Zero Emission – Mission Impossible?, C WorldWide Asset Management a examiné de plus près ce qu’il faudrait faire pour atteindre la carboneutralité d’ici le milieu du siècle ^1,2. Morten Springborg, spécialiste thématique mondial chez C WorldWide, estime que la création et la destruction de valeur massives dans les secteurs et les pays font de cette transition le plus important thème de placement de notre vie.

Nous venons tout juste de commencer cette transition et nous avons du travail à faire. C WorldWide estime que les engagements mondiaux visant à mettre en place des cibles de carboneutralité et une taxe sur les émissions de gaz à effet de serre (GES), notamment le dioxyde de carbone (CO₂), ne sont pas suffisants pour nous amener à la carboneutralité. En fait, selon une récente étude, le prix du carbone nécessaire pour atteindre la carboneutralité d’ici 2050 – rien qu’aux États-Unis – est estimé entre 34 $ US et 64 $ US la tonne métrique en 2025 et entre 77 $ US et 124 $ US en 2030 ^3,4.

Sur quoi le monde s’est-il entendu jusqu’à présent? L’Accord de Paris, un traité international juridiquement contraignant sur les changements climatiques, a été adopté par 196 parties à la 21e Conférence des Parties des Nations Unies (COP 21) en 2015. Le Fonds monétaire international estime qu’un prix de 75 $ la tonne est nécessaire pour atteindre les cibles de cet accord, qui visait à limiter le réchauffement de la planète à 2 °C par rapport aux niveaux préindustriels. Les pays ont par la suite accru leurs engagements en 2021 lors de la COP 26. Au Canada, le gouvernement a établi un prix minimum national sur la pollution au carbone à partir de 20 $ CA la tonne en 2019, et ce prix passera de 10 $ CA la tonne à 50 $ CA en 2022. Ce prix augmentera ensuite de 15 $ CA chaque année jusqu’à atteindre 170 $ CA en 2030.

C WorldWide indique que l’Europe est la région la plus près d’établir un prix sur le carbone nécessaire pour atteindre les cibles de carboneutralité de 2050. Le système d’échange de droits d’émission de l’UE se négocie actuellement à plus de 50 € la tonne, ce qui représente une forte augmentation par rapport aux années précédentes, et des révisions avec de nouvelles cibles ont été proposées. Parmi les 64 initiatives de tarification du carbone déjà mises en œuvre ou prévues, ce marché du carbone est le plus ancien, le plus important et le plus liquide au monde. Il couvre actuellement environ 40 % des GES de l’UE, et prévoit d’élargir sa portée pour inclure des segments de l’économie comme le transport maritime. Il est également possible que l’Europe devienne la première région à mettre en œuvre la tarification du CO₂ dans les flux commerciaux transfrontaliers, selon une proposition examinée par le Parlement européen ⁵.  

Pourquoi taxer le carbone? L’émission de CO₂ est ce qu’on appelle une externalité, ce qui signifie que ce coût est assumé par nous tous plutôt que par l’émetteur. Selon C WorldWide, la façon la plus efficace de s’assurer que la société absorbe ce coût est de le taxer.

Les subventions pour les technologies privilégiées, comme le biogaz ou l’énergie solaire, ajoutent un biais à la transition économique qui peut faire obstacle. Morten Springborg donne quelques exemples de situations où les tournent mal, comme le crédit d’impôt accordé aux producteurs. Ce crédit de 1 $ le gallon accorde à l’industrie américaine du diesel renouvelable l’équivalent de 190 $ la tonne pour compenser le CO₂. Par conséquent, 40 % de la production de maïs aux États-Unis n’est pas utilisée à des fins alimentaires, mais comme ingrédient de base pour le secteur américain des biocarburants, ce qui signifie qu’il est plus rentable pour les agriculteurs de récolter des subventions que de cultiver des aliments.

Il existe de nombreuses initiatives ou technologies en matière d’efficacité qui ne sont pas assorties d’incitatifs semblables. Et qu’en est-il de celles qui sont inconnues des décideurs ou même de celles qui n’existent pas encore? La hausse des prix du CO₂ crée un environnement de marché plus concurrentiel où ces options peuvent rivaliser sur le plan des coûts. La tarification du carbone incite également les secteurs de l’économie qui ne peuvent pas immédiatement faire la transition – comme la production d’acier – à adopter des mesures d’atténuation qui ne sont pas rentables aujourd’hui.

C WorldWide s’attend à ce que le marché des crédits carbone connaisse une croissance et soit l’un des plus importants marchés de marchandises. C’est pourquoi la société se concentre sur les sociétés qui facilitent la transition vers un avenir durable. Aujourd’hui, par exemple, cela prend la forme de placements dans les services d’intérêt public, dont la capacité d’énergie renouvelable augmente. Cela signifie également qu’elle est à la recherche des sociétés qui mèneront cette transition à l’avenir et qui, à son avis, devraient croître et devenir les plus importantes au monde.

L’établissement d’un prix pour le carbone dans le monde sera essentiel pour soutenir cette transition avec les technologies émergentes, mais ce n’est pas tout. Il existe des moyens d’atténuer les émissions en utilisant la nature pour stocker le CO₂ dans des puits de carbone naturels. Morten Springborg suggère que cela pourrait prendre la forme de projets de restauration du sol, ou de l’utilisation de formes naturelles de séquestration du carbone comme le reboisement ou le biocharbon (un type de charbon qui retient le carbone dans le sol).

Ces puits de carbone naturels sont liés à de réelles occasions économiques. Le Danemark a reconnu le rôle central que le biocharbon devrait jouer dans la réduction de l’impact de l’agriculture dans ce pays, et le reboisement pourrait permettre l’utilisation du bois comme matériau de construction principal dans un plus grand nombre de bâtiments. Selon une étude récente, l’Europe pourrait économiser jusqu’à 1,3 gigatonne d’émissions d’ici 2040 si le bois était utilisé comme matériau principal dans 80 % des nouveaux bâtiments ⁶.

Comment les clients peuvent-ils investir dans les idées de demain alors que ce monde sera très différent d’aujourd’hui? Le Fonds concentré d’actions internationales Parcours Canada Vie est conçu pour répondre à ce défi, grâce à son portefeuille concentré de 25 à 30 actions qui n’est pas limité à un indice de référence.

C WorldWide Asset Management a recours à la sélection de titres fondée sur les tendances pour filtrer l’univers massif des actions mondiales. Les tendances mondiales et les thèmes qui en découlent ciblés par Morten Springborg et ses collègues aident C WorldWide à repérer des occasions. Ils associent cette sélection à une méthode rigoureuse d’analyse des paramètres fondamentaux des sociétés afin de trouver celles qui présentent des occasions de croissance durable et un potentiel de baisse limité. Leur philosophie de placement unique et leur part active élevée se traduisent par un portefeuille très prometteur qui est conçu pour profiter aujourd’hui et pour l’avenir. Communiquez avec votre équipe Ventes aux intermédiaires de la Canada Vie pour obtenir de plus amples renseignements.