Par Groupe de solutions de portefeuille | 5 février 2024

Dans cette série d’articles, le Groupe de solutions de portefeuille (GSP) discute de certains des principes fondamentaux de l’investissement et de la façon dont ils contribuent aux résultats du GSP. Découvrez comment le GSP aborde l’investissement obligataire dans le contexte de ses fonds en période de fluctuations des taux d’intérêt.

Qu’advient-il, en général, des rendements des fonds d’obligations si les taux diminuent? Qu’en est-il des certificats de placement garanti (CPG) et des comptes d’épargne à intérêt élevé?

Le rendement d’une obligation se compose des variations du cours de l’obligation et des paiements de coupon. L’un des principaux facteurs du rendement des obligations est la fluctuation des taux d’intérêt actuels. Si les taux d’intérêt baissent, le cours des obligations augmente, ce qui fait croître le rendement global. 

Pour obtenir une approximation du rendement total de l’obligation sur une période d’un an, nous pouvons estimer le mouvement de son cours dû à la variation des taux d’intérêt et ajouter le taux de rendement de l’obligation en tant qu’approximation du paiement du coupon de l’obligation.

En supposant que les taux d’intérêt augmentent dans les mêmes proportions dans l’ensemble du marché, nous pouvons estimer la variation de cours en multipliant la duration du fonds par la variation des taux d’intérêt. Pour calculer le rendement total estimatif, vous ajoutez le taux de rendement de l’obligation.

Par exemple, si nous examinons un fonds d’obligations modèle qui détient une sélection diversifiée d’obligations ayant des dates d’échéance variables, une duration de sept ans et un rendement de 5 % et supposons que tous les taux d’intérêt diminuent de 1 %, le cours des obligations devrait augmenter de 7 %.  Le rendement global du fonds d’obligations (sur une année) s’établirait à la hausse de cours de 7 % plus le taux de rendement des obligations, par exemple, 7 % + 5 % = rendement global de 12 %.  À noter : Il est rare que les taux d’intérêt évoluent parallèlement.

Dans l’exemple suivant, avec différents niveaux de variation, les rendements totaux estimés sur une période d’un an seraient les suivants :

Le rendement et le capital des CPG sont garantis, ce qui n’est pas le cas pour les fonds communs de placement.

Les fonds communs de placement peuvent donner lieu à des commissions, des commissions de suivi, des frais de gestion et d’autres frais. Veuillez lire le prospectus avant d’investir. Les fonds communs de placement ne sont pas garantis, leur valeur fluctue fréquemment et leur rendement passé n’est pas indicatif du rendement dans l’avenir. Une description des principales caractéristiques de la police de fonds distincts est présentée dans la notice explicative. Tout montant affecté à un fonds distinct est investi aux risques du propriétaire de la police et sa valeur peut augmenter ou diminuer.

Ces commentaires sont l’expression de l’opinion du Groupe de solutions de portefeuille en 5 février 2024 et sont susceptibles d’être modifiés sans préavis. Le Groupe de solutions de portefeuille est une division de Gestion de placements Canada Vie limitée. Ce commentaire n’est présenté qu’à titre d’information générale et n’a pas pour but d’inciter le lecteur à acheter ou à vendre des produits de placement précis, ni de fournir des conseils juridiques ou fiscaux.

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