Par le Groupe de solutions de portefeuille | 22 août 2024

Le Groupe de solutions de portefeuille (GSP) discute de l’un des outils qu’il utilise pour évaluer la force globale du marché. Comprendre comment l’étendue du marché peut être un outil précieux pour les investisseurs.

Qu’est-ce que l’étendue du marché?

L’étendue du marché est une mesure utilisée pour évaluer la solidité globale des rendements d’un marché. Il peut s’agir d’un outil précieux pour les investisseurs pour évaluer à la fois la solidité et la durabilité d’un mouvement du marché au-delà de la fluctuation des cours d’un indice comme l’indice S&P 500 ou l’indice MSCI ACWI. L’étendue peut être mesurée en analysant le nombre de titres en hausse par rapport à ceux en baisse. Si un plus grand nombre de titres participent à la direction du marché (par exemple, une plus grande étendue), la tendance est généralement plus durable et comporte moins de risque qu’une tendance attribuable à un plus petit nombre de titres.

Parmi les indicateurs courants, il y a les lignes hausse/baisse, l’examen du nombre d’actions atteignant de nouveaux sommets et l’observation du pourcentage d’actions au-dessus d’une moyenne mobile.

Étendue du marché en 2023-2024

L’un des thèmes dominants de la dernière année a été un changement dans l’étendue du marché. L’année 2023 a été une année de leadership de marché étroit, menée par les actions des « sept magnifiques » et l’optimisme des investisseurs à l’égard de l’intelligence artificielle. Alors que les titres de ces géants des technologies ont monté en flèche, leur rendement exceptionnel a masqué les rendements inégaux de l’ensemble du marché, créant une façade de marchés financiers en pleine expansion pendant une période où les indicateurs économiques traditionnels donnaient des signaux contradictoires. Au cours de cette période, alors que les investisseurs ayant un portefeuille diversifié et équilibré ont enregistré des rendements conformes aux attentes à long terme, les investisseurs ayant un portefeuille à risque élevé qui ont fortement misé sur ces titres ont été récompensés par des rendements exceptionnels. 

À l’inverse, à mesure que les données économiques se sont améliorées (par exemple, le ralentissement de l’inflation, la résilience des marchés du travail et la forte croissance du PIB) et que la confiance des investisseurs s’est améliorée au premier trimestre de 2024, l’étendue du marché s’est élargie et un plus grand nombre de secteurs et d’actions ont participé aux gains. Au deuxième trimestre de 2024, la hausse des données sur l’inflation a entraîné certains défis économiques, et l’étendue globale a diminué tout en demeurant supérieure aux niveaux de 2023.

Importance de l’étendue du marché dans les portefeuilles gérés par le GSP

Les investisseurs à long terme utilisent l’étendue du marché pour évaluer le risque et la solidité des rendements de leur portefeuille. Une forte étendue du marché peut indiquer un environnement favorable dans lequel un groupe diversifié de titres se porte bien. Une étendue étroite peut inciter les investisseurs à être plus prudents et à envisager de rééquilibrer leur portefeuille plus fréquemment. 

Les portefeuilles gérés par le GSP sont conçus pour répartir le risque entre diverses catégories d’actif, différents secteurs et différentes régions géographiques. Lorsque l’étendue du marché est forte, les rendements sont répartis entre un large éventail d’actions, ce qui profite à une bonne partie de la composante en actions. Cela indique un contexte économique favorable, qui peut également avoir une incidence positive sur d’autres éléments du portefeuille (par exemple, l’immobilier et les obligations de sociétés). À l’inverse, une étendue étroite peut révéler une volatilité potentielle et un risque de concentration. Pour les portefeuilles gérés par le GSP, cela peut signifier que, bien que les indices élargis semblent avoir de bons rendements, les gains sont limités à quelques secteurs ou sociétés. Cela peut indiquer un risque accru et nécessiter un suivi plus étroit et des rajustements tactiques potentiels pour assurer une harmonisation continue avec nos perspectives de placement. À mesure que l’étendue du marché se consolide, les portefeuilles gérés par le GSP peuvent profiter de la solidité diversifiée des rendements.

Au cours des deux dernières années, l’étendue du marché a connu des changements importants, en raison de conditions économiques générales et de thèmes de placement concentrés comme l’intelligence artificielle. Pour le GSP, il est essentiel de comprendre et de surveiller l’étendue du marché pour gérer le risque et optimiser les rendements tout au long d’un cycle de marché.

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